反向市場又稱逆向市場或現(xiàn)貨溢價是指在特殊情況下，現(xiàn)貨價格高于期貨價格或者近期月份合約價格高于遠期月份合約價格，基差為正值。在反向市場上，隨著時間的推進，現(xiàn)貨價格與期貨價格如同在正向市場上一樣，到交割月份會逐步趨向一致。在反向市場中，由于需求遠大于供給，現(xiàn)貨價格高于期貸價格，近期合約價格相對于遠期合約價格升幅更大時，就可以入市做牛市套利。但是反向市場牛市套利的獲利潛力巨大而風險卻有限。另外，無論在正向市場還是反向市場，熊市套利的做法都是賣出近期合約同時買入遠期合約。

　　之所以會出現(xiàn)反向市場，主要是因為近期對某種商品的需求非常迫切，遠大于近期產(chǎn)量及庫存量;其次是因為預計將來這個商品的供給會大幅度增加。反向市場的出現(xiàn)是由于人們對現(xiàn)貨商品的需求過于迫切，價格再高也愿意承擔，從而造成現(xiàn)貨價格劇升，近期月份合約價格也隨之上升，遠期月份合約則因未來供給將大量增加的預測，價格相對平穩(wěn)。在反向市場上，隨著時間的推進，現(xiàn)貨價格與期貨價格如同在正向市場上一樣，也會逐步趨同，到交割月份趨向一致。