亨通光電4月29日發(fā)布年度業(yè)績(jī)報(bào)告稱，2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為10.62億元，同比下降22.05%；營(yíng)業(yè)收入約為323.84億元，同比增長(zhǎng)1.97%；基本每股收益盈利0.55元，同比下降23.

亨通光電4月29日發(fā)布年度業(yè)績(jī)報(bào)告稱，2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為10.62億元，同比下降22.05%；營(yíng)業(yè)收入約為323.84億元，同比增長(zhǎng)1.97%；基本每股收益盈利0.55元，同比下降23.61%。

亨通光電歷年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)圖

雖然亨通光電在新冠肺炎疫情影響下遭到?jīng)_擊，但營(yíng)收依然實(shí)現(xiàn)了小幅增長(zhǎng)，不過(guò)讓投資者不解的是，亨通光電在營(yíng)收保持穩(wěn)健增長(zhǎng)的情況下，凈利潤(rùn)卻出現(xiàn)了較大幅度的下滑。更讓投資者無(wú)奈的是亨通光電股價(jià)的疲軟，如今跟2018年創(chuàng)造的高點(diǎn)33.13相比，亨通光電股價(jià)已經(jīng)暴跌超過(guò)60%，讓不少看好亨通光電前景的投資者慘遭套牢。

亨通光電股價(jià)月度K線走私

在2019和2020年的A股資本市場(chǎng)，各類行業(yè)龍頭頗受機(jī)構(gòu)投資者青睞，不少行業(yè)龍頭股兩年翻倍的不再少數(shù)，有的更是翻了數(shù)倍。然而作為光電通信龍頭的亨通光電，股價(jià)不但沒有上漲，反而下跌不斷。為何同樣是行業(yè)龍頭，其它行業(yè)龍頭股價(jià)都快漲上天去，而亨通光電卻跌成狗呢？今天筆者為你揭秘亨通光電股價(jià)跌跌不休的原因。

一、營(yíng)收增長(zhǎng)遇到瓶頸，業(yè)績(jī)連續(xù)兩年大幅下滑，遭遇業(yè)績(jī)和股價(jià)的戴維斯雙殺。

亨通光電2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收338.4億，凈利潤(rùn)25.3億，交出上市以來(lái)最好的成績(jī)后，2019年業(yè)績(jī)就出現(xiàn)了大幅下滑，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別為317.6億和13.6億，同比分別下滑6.2%和46.2%，然而2020年亨通光電在前年業(yè)績(jī)快腰斬的情況下，繼續(xù)大幅下滑22%，僅實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)10.6億，創(chuàng)出近五年來(lái)最差成績(jī)。機(jī)構(gòu)投資者紛紛看淡亨通光電前景，導(dǎo)致亨通光電遭遇股價(jià)和業(yè)務(wù)的戴維斯雙殺。

亨通光電前景也難樂觀，目前亨通光電的主營(yíng)業(yè)務(wù)光纖光纜行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局進(jìn)入了五巨頭時(shí)代，長(zhǎng)飛光纖、亨通光電、中天科技、烽火通信、富通集團(tuán)占據(jù)了國(guó)內(nèi)80%的市場(chǎng)份額，而全球主要產(chǎn)能在中國(guó)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)化率達(dá)到了80%。由于歐美對(duì)中國(guó)通信材料抵制，未來(lái)幾年，這個(gè)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈的行業(yè)，為了搶奪市場(chǎng)，各企業(yè)都打起了價(jià)格戰(zhàn)，導(dǎo)致亨通光電的毛利率近年不斷下降，未來(lái)盈利依然堪憂。

二、產(chǎn)品質(zhì)量頻發(fā)，被工信部點(diǎn)名，還被中國(guó)移動(dòng)處罰。

2018年，根據(jù)《中國(guó)移動(dòng)一級(jí)集中采購(gòu)供應(yīng)商負(fù)面行為處理規(guī)則》，亨通光電因在給中國(guó)移動(dòng)浙江公司提供的產(chǎn)品質(zhì)量中存在不合格問題被列入中國(guó)移動(dòng)采購(gòu)黑名單。且中國(guó)移動(dòng)當(dāng)時(shí)懲罰亨通光電繳納違約金40萬(wàn)元，還取消其在浙江移動(dòng)已分配但未執(zhí)行的光纜分纖箱產(chǎn)品的剩余份額。

2019年，亨通光電因未按規(guī)定履行年報(bào)義務(wù)被納入2019年二季度電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)不良名單。不僅被工信部點(diǎn)名批評(píng)，還影響了股價(jià)的異常波動(dòng)，甚至遭到上交所的問詢。

三、亨通光電的控股股東債務(wù)問題嚴(yán)重，所持上市公司股權(quán)高度質(zhì)押，市場(chǎng)擔(dān)心亨通光電的控制權(quán)可能會(huì)變更。

亨通光電的控股股東亨通集團(tuán)有限公司的債務(wù)問題令人擔(dān)憂。2018~2020年，亨通集團(tuán)流動(dòng)負(fù)債分別為375.65億元、332.84億元和413.38億元，占負(fù)債總額的比例分別高達(dá)90.41%、80.39%和81.76%。在亨通集團(tuán)的負(fù)債結(jié)構(gòu)中，流動(dòng)負(fù)債比例較高，短期內(nèi)可能存在集中償付壓力。此外，因亨通集團(tuán)對(duì)亨通光電持股比例較低，且63.84%股權(quán)進(jìn)行了質(zhì)押，一旦償債困難，或?qū)⒂绊懫鋵?duì)上市公司主體亨通光電控制權(quán)的穩(wěn)定性。

四、亨通光電面臨償債壓力大，現(xiàn)金流緊張，應(yīng)收賬款高三座大山

亨通光電年報(bào)顯示，亨通光電目前約109億有息負(fù)債，有約15.15億元的債券、75.19億元的短期借款和18.51億的長(zhǎng)期借款，而目前亨通光電貨幣資金僅97.28億，償債壓力大。

同時(shí)，亨通光電2020年年度報(bào)告顯示，公司報(bào)告期末的應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收賬款總額為106.7億元，占期末凈資產(chǎn)比例的超過(guò)50%。而且這樣的應(yīng)收賬款數(shù)字幾乎是公司總市值的38%。如此高的應(yīng)收賬款，隨時(shí)都有可能出現(xiàn)暴雷，就如同前幾天暴雷的大白馬上海電氣，就因?yàn)榫揞~營(yíng)收賬款無(wú)法收回，導(dǎo)致面臨80多億計(jì)額壞賬減值。如果亨通光電一旦遭遇應(yīng)收賬款收不回情況，面對(duì)一年凈利潤(rùn)僅10億多一點(diǎn)的情況，對(duì)亨通光電影響將會(huì)是巨大的。而且應(yīng)收賬款過(guò)高公司也將陷入資金周轉(zhuǎn)難的境遇。

正是以上幾種情況導(dǎo)致了亨通光電的持續(xù)下跌。股票投資不要盲目抄低，以為白馬股大跌后，撿到便宜，其實(shí)你只是抄在半山腰而已。做股票要看清企業(yè)的未來(lái)發(fā)展空間，只有好的情景才能帶來(lái)好的想象，才能推動(dòng)股價(jià)上漲。