大家知道可轉(zhuǎn)債嗎？很多股民朋友對這個(gè)詞應(yīng)該是非常熟悉的。對于初入股市的股民來說一定要了解可轉(zhuǎn)債的定義，下面小編就為大家準(zhǔn)備了角度最全面的可轉(zhuǎn)債價(jià)值分析，希望大家閱讀后有所收獲。

一、什么是可轉(zhuǎn)債?

簡單的說，是可以轉(zhuǎn)換成股票的債券。在轉(zhuǎn)換之前，它是債券，和純債一樣有價(jià)值回歸的特點(diǎn)，也可以獲得票面利息;轉(zhuǎn)換后，就兌換成了相應(yīng)數(shù)量的股票，因此股市的上漲也會(huì)帶動(dòng)可轉(zhuǎn)債價(jià)格上漲。所以說，可轉(zhuǎn)債兼具“債性”和“股性”的特點(diǎn)。 和純債不同，純債市與股市的行情通常是呈“翹翹板”效應(yīng)此消彼漲，而可轉(zhuǎn)債的價(jià)格與股市是正相關(guān)的。當(dāng)股市大漲時(shí)，持有可轉(zhuǎn)債可以分得股市的一杯羹;即便股市大跌，可轉(zhuǎn)債因其債券屬性，也有一個(gè)安全保障底線?？芍^進(jìn)可攻、退可守。

二、可轉(zhuǎn)債分析

自監(jiān)管部門收緊上市公司定增之后，可轉(zhuǎn)債由于具備到期后兌現(xiàn)收益或轉(zhuǎn)換為上市公司股票的特性，因而取代定增逐漸成為上市公司再融資最青睞的方式。不過，在信用申購開啟之后，可轉(zhuǎn)債從最初的火爆，到如今開始“冷場”，既是市場選擇的結(jié)果，也是一種必然。

一方面，與新股掛牌一樣，某些可轉(zhuǎn)債上市后也往往會(huì)遭到市場資金的熱炒。上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債，為了避免原股東權(quán)益遭到稀釋，因此常常會(huì)選擇向原股東配售的方式發(fā)行，且配售部分往往會(huì)占據(jù)發(fā)行可轉(zhuǎn)債總量的較大份額。如果可轉(zhuǎn)債掛牌后價(jià)格出現(xiàn)上漲，此時(shí)持有數(shù)量較多可轉(zhuǎn)債的上市公司大股東，一般都能獲取較好的收益。如林洋能源可轉(zhuǎn)債上市后，其控股股東及一致行動(dòng)人連續(xù)兩個(gè)交易日減持林洋轉(zhuǎn)債300萬張，獲利6905.06萬元。信用申購下的第一只可轉(zhuǎn)債雨虹轉(zhuǎn)債，上市后其兩位大股東紛紛減持，僅僅6個(gè)交易日合計(jì)凈賺7061.92萬元。大股東的大幅減持行為，導(dǎo)致可轉(zhuǎn)債價(jià)格下挫?？赊D(zhuǎn)債變成大股東牟利的工具，是可轉(zhuǎn)債遇冷的一大因素。

另一方面，即使沒有大股東的減持行為，某些可轉(zhuǎn)債掛牌當(dāng)天即出現(xiàn)破發(fā)，嚴(yán)重打擊了投資者申購可轉(zhuǎn)債的積極性。如時(shí)達(dá)轉(zhuǎn)債12月4日上市，開盤價(jià)只有100.50元，只比發(fā)行價(jià)高0.5元，開盤后即出現(xiàn)破發(fā)，當(dāng)天報(bào)收96.58元，也將所有獲得配售的股東、申購的投資者全部套牢。而這樣的例子并不少見。

如今，可轉(zhuǎn)債是上市公司實(shí)施再融資的一種重要方式。如果上市公司原股東不積極參與配售，再加上投資者不參與申購，或者大股東在可轉(zhuǎn)債掛牌后就積極減持，甚至以“莫須有”的理由實(shí)施清倉式減持，那么，上市公司再融資的目的就難以達(dá)到，無形中會(huì)影響到上市公司的募投項(xiàng)目、日常經(jīng)營等方面，影響到上市公司的發(fā)展，進(jìn)而會(huì)影響到投資者的利益。

近階段，獲得優(yōu)先配售的上市公司大股東減持可轉(zhuǎn)債的案例越來越多，而可轉(zhuǎn)債破發(fā)的案例也越來越多。雖然可轉(zhuǎn)債產(chǎn)生破發(fā)與上市公司本身的質(zhì)地、股價(jià)有關(guān)，但大股東的減持甚至是清倉式的減持同樣是不可忽視的重要因素。鑒于此，筆者認(rèn)為需要對上市公司大股東減持可轉(zhuǎn)債進(jìn)行必要的規(guī)范。既然上市公司需要融資，那么大股東理應(yīng)全力支持。筆者因此建議，在可轉(zhuǎn)債掛牌交易后的15個(gè)交易日內(nèi)，應(yīng)禁止大股東減持可轉(zhuǎn)債;15個(gè)交易日期滿后，大股東減持的可轉(zhuǎn)債不得超過其持有總量的10%。如果有了這些規(guī)定，可轉(zhuǎn)債遇冷的格局或能有所緩解，上市公司再融資或許更有保障。

雖然可轉(zhuǎn)債在股市行情中起起伏伏，但是最近由于大資金的注入，且市場進(jìn)入了一些較為優(yōu)質(zhì)的可轉(zhuǎn)債，使得可轉(zhuǎn)債市場有回暖跡象。

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