關(guān)于理解轉(zhuǎn)配股的含義與產(chǎn)生原因

轉(zhuǎn)配股全稱(chēng) “轉(zhuǎn)讓配股權(quán)”。中國(guó)上市公司的國(guó)有股和法人股股東將配股權(quán)以一定的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給其他股東的過(guò)程。下面是小編整理的關(guān)于如何理解轉(zhuǎn)配股的含義與產(chǎn)生原因，歡迎閱讀。

轉(zhuǎn)配股的含義

轉(zhuǎn)配股雖然能解決國(guó)家股東和法人股東無(wú)力配股的問(wèn)題，但它造成國(guó)家股和法人股在總股本中的比重逐漸降低的狀況，長(zhǎng)此以往會(huì)喪失控股權(quán)。同時(shí)，轉(zhuǎn)配股產(chǎn)生了不能流通的社會(huì)公眾股，影響了投資者認(rèn)購(gòu)積極性，帶來(lái)了股權(quán)結(jié)構(gòu)的混亂。

為克服轉(zhuǎn)配股的局限性，越來(lái)越多上市公司的國(guó)家股東和法人股東，紛紛以現(xiàn)金或者以資產(chǎn)折算為現(xiàn)金參加配股，大大提高了公司的實(shí)力，既保證股權(quán)不被稀釋?zhuān)止奈枇松鐣?huì)公眾對(duì)上市公司的投資信心。

轉(zhuǎn)配股又稱(chēng)公股轉(zhuǎn)配股，主要包括上市公司實(shí)施配股的過(guò)程中，國(guó)家股和法人股或因主體缺位或因資金短缺而難以實(shí)施配股時(shí)，其他法人和個(gè)人根據(jù)有關(guān)制度受讓其部分或全部配股權(quán)而購(gòu)買(mǎi)的股票。

轉(zhuǎn)配股是上市公司按照公司發(fā)展的需要，根據(jù)有關(guān)的規(guī)定和相應(yīng)程序，向原股東增發(fā)新股，進(jìn)一步籌集資金的行為。依照慣例，公司配股時(shí)原股東有優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)。 　國(guó)家股、法人股的持有者放棄配股權(quán)，將配股權(quán)有償轉(zhuǎn)讓給其他法人或社會(huì)公眾，這些法人或社會(huì)公眾行使相應(yīng)的配股權(quán)時(shí)所認(rèn)購(gòu)的新股，就是轉(zhuǎn)配股。轉(zhuǎn)配股是我國(guó)股票市場(chǎng)特有的品種，從1994年5月開(kāi)始有轉(zhuǎn)配股，到1997年底，3年多的時(shí)間里，滬深兩市產(chǎn)生的轉(zhuǎn)配股大約有30多億股，1998年停止了轉(zhuǎn)配股的做法。按中國(guó)證監(jiān)會(huì)這次的決定，30多億股轉(zhuǎn)配股用24個(gè)月左右的時(shí)間逐步安排上市流通。

轉(zhuǎn)配股的產(chǎn)生原因

轉(zhuǎn)配股問(wèn)題的產(chǎn)生原因是，由于一些國(guó)家股股東無(wú)錢(qián)參與配股，故在1994年及1994年前常常只能放棄配股權(quán)，由此引發(fā)國(guó)家股股東在公司中持股比例下降。為此，國(guó)有資產(chǎn)管理局于1994年4月5日發(fā)出了《關(guān)于在上市公司送配股時(shí)維護(hù)國(guó)家股權(quán)益的緊急通知》，主要精神為：

1、有能力配股時(shí)不能放棄，以防持股比例降低。

2、在不影響控股地位時(shí)，可以轉(zhuǎn)讓配股權(quán)。

3、配股權(quán)轉(zhuǎn)讓的限制及通過(guò)購(gòu)買(mǎi)配股權(quán)認(rèn)購(gòu)的股份的轉(zhuǎn)讓辦法，均按照證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的規(guī)定執(zhí)行。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)于1994年10月27日頒發(fā)了《上市公司辦理配股申請(qǐng)和信息披露的具體規(guī)定》，該規(guī)定明確：“配股權(quán)出讓后，受讓者由此增加的股份暫不上市流通。1994年已實(shí)施過(guò)轉(zhuǎn)配方案的上市公司，也按本規(guī)定處理?！痹谂c《規(guī)定》一起下發(fā)的“公開(kāi)發(fā)行股票公司信息披露的內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第四號(hào)《配股說(shuō)明書(shū)的內(nèi)容與格式(試行)》說(shuō)明中”，要求信息披露時(shí)正文內(nèi)容包括：“如進(jìn)行配股權(quán)的轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑧?yīng)詳細(xì)說(shuō)明轉(zhuǎn)讓的方式，并明確說(shuō)明國(guó)家對(duì)轉(zhuǎn)讓后股份的流通方式的政策?！?/p>

因此，轉(zhuǎn)配股暫時(shí)不能轉(zhuǎn)讓是有政策法規(guī)規(guī)定和依據(jù)的，而且，這種暫時(shí)不能轉(zhuǎn)讓在信息披露中也予以了充分披露。

轉(zhuǎn)配股源于1994年5月的珠江實(shí)業(yè)，主要產(chǎn)生于1995年至1997年，1998年停止轉(zhuǎn)配股的做法。但隨著上市公司送股、轉(zhuǎn)股和配股的實(shí)施，轉(zhuǎn)配股的總數(shù)逐漸增大。此次證監(jiān)會(huì)采取斷然措施，解決這一歷史遺留問(wèn)題，允許轉(zhuǎn)配股分期分批上市流通，目的是為了調(diào)整市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，保護(hù)投資者利益，有利證券市場(chǎng)發(fā)展。

轉(zhuǎn)配股的上市方式

根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)規(guī)定，轉(zhuǎn)配股過(guò)去一直不能上市流通。上市的方式是按照產(chǎn)生轉(zhuǎn)配股的時(shí)間先后，分期、分批陸續(xù)進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)流通。公司有多次轉(zhuǎn)配行為的，按首次發(fā)生轉(zhuǎn)配股的時(shí)間確定上市順序，并同時(shí)全部安排上市。

其產(chǎn)生有以下幾個(gè)來(lái)源：

一是國(guó)有股轉(zhuǎn)讓的股權(quán)給社會(huì)公眾股;

二是法人股轉(zhuǎn)讓配股權(quán)給社會(huì)公眾股;

三是已有轉(zhuǎn)配股接受送股或配股后所產(chǎn)生的新股。由于國(guó)有股與法人股仍不能上市，故而轉(zhuǎn)配股暫時(shí)也不能上市交易，但它卻同上市股票一樣享有分紅配股權(quán)力。

為了促進(jìn)證券市場(chǎng)健康發(fā)展，2000年3月中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定，轉(zhuǎn)配股從4月開(kāi)始，用24個(gè)月左右的時(shí)間，逐步安排上市流通。