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綜合百科

債券質(zhì)押式回購交易操作技巧

網(wǎng)友 2024-12-24 19:24:45

之前我們介紹了債券質(zhì)押式回購是什么?如何操作?在實際運用中,債券質(zhì)押式回購交易有很多技巧。下面就正逆回購操作技巧分別介紹。

一、債券質(zhì)押式逆回購操作技巧:

1、用暫時閑置資金參與。交易所逆回購的參與者主要是除銀行以外的機構(gòu)***者比如貨幣市場基金、財務(wù)公司等,尤其是現(xiàn)在新股申購上限的限制,迫使很多機構(gòu)不得已而參與逆回購交易。個人***者參與逆回購主要是在暫時閑置的資金沒有更好的***渠道時運用。因預(yù)期年化利率較低而不適合作為一種長期的***工具。

2、有機會盡量參與。很多人不在乎這點回購的“小錢”,而往往把賬戶上暫時不用的現(xiàn)金就閑置在那里只拿活期利息。以100萬為例,我們看看差別。如果不做回購,則一天的活期利息為100萬*0.36%/360=10元。如果做回購,一般預(yù)期年化利率為1.5%(周四可到4%),則回購利息為100萬*1.5%/360=42元,減去最高的傭金10元,剩余32元,比活期高22元。我們覺得當(dāng)那天恰好打開賬戶時就值得花10秒鐘操作一下的。

3、周五和節(jié)假謹(jǐn)慎參與。周五如果資金能轉(zhuǎn)出做其他***,就不要做逆回購,因為資金預(yù)期年化利率很低,而且周末兩天也沒有利息。特別是長假前一定要計算一下,轉(zhuǎn)出和回購那個更有利。因為盡管長假前第二天的預(yù)期年化利率很高,但卻失去了長假期間的利息。

4、選擇預(yù)期年化預(yù)期收益高的市場參與。滬深交易所都有回購品種,因為他們都沒有什么風(fēng)險,所以對于***者來說肯定要選擇預(yù)期年化預(yù)期收益率高的,而實時上很多***者并不了解這一點。比如2010年3月25日深市回購預(yù)期年化利率最高達(dá)到9%,而滬市最高才4%!

 5、打新股預(yù)期年化預(yù)期收益率高時,就不要做逆回購。新股申購預(yù)期年化預(yù)期收益率在大多數(shù)情況下高于逆回購預(yù)期年化預(yù)期收益,所以若***者的資金閑置三天且恰逢有新股發(fā)行就不要做逆回購而選擇打新股。

6、7日逆回購比連續(xù)1日逆回購更有利。如果限制資金超過1周,期間又無新股申購等更好的***渠道,那么連續(xù)做1日和做一個7日逆回購那個更有利呢?簡單計算如下。1日逆回購4次的預(yù)期年化利率平均為1.5%,周四為4%,則***100萬總預(yù)期年化預(yù)期收益為100萬*(1.5%*4+4%)/360=278元,減去傭金50元后凈預(yù)期年化預(yù)期收益為228元。7日回購預(yù)期年化利率平均為1.5%,則預(yù)期年化預(yù)期收益為100萬*1.5%*7/360=292元,減去傭金50元后凈預(yù)期年化預(yù)期收益為242元,比連續(xù)做1日回購高34元!更重要的是做一次7日逆回購比較方便。

二、債券質(zhì)押式正回購操作技巧;

1、正回購后獲得資金的***回報要確保遠(yuǎn)高于所付出的利息。這是做回購的出發(fā)點也是對正回購的基本要求。所以在大新高預(yù)期年化預(yù)期收益時,回購后用來打新股是個不錯的選擇。如果***其他高風(fēng)險品種,則

2、回購到期,可以用現(xiàn)金還款,也可以債券出庫賣出還錢。比如1日回購,則T+1日晚要準(zhǔn)備足夠的現(xiàn)金,也可在T+1日申報債券出庫賣出還錢。

3、回購一般可以續(xù)作。續(xù)作就是指在質(zhì)押債券到期時可以繼續(xù)回購獲得的資金來歸還上次的融入資金。比如T+1日沒法還款,就可繼續(xù)做1日或7日正回購,如此循環(huán)。這樣就無需用現(xiàn)金或賣出債券還款。注:有的券商不允許續(xù)作,就是回購到期要先還上次的融入資金,才可繼續(xù)做回購交易,這只是券商自己的規(guī)定,上交所并沒有這樣要求。

4、回購一般也可以套作。套作就是回購融入資金后繼續(xù)買入債券,然后繼續(xù)質(zhì)押回購,如此循環(huán)。一般券商要求套作不允許超過5倍,有的券商甚至不允許套作。這同樣是券商出于規(guī)避風(fēng)險的考慮,并不是交易所的規(guī)定,下面我們還會專門討論回購交易的風(fēng)險。

5、回購打新股T+2日一般不用再做回購。由于T+2日晚間打新股的資金會回到賬戶上,這筆資金剛好可以用來歸還上一日融入的資金(1日回購)。但要切記在賬戶還要提前預(yù)留好中簽的資金。在T+1日晚上新股中簽率公布,根據(jù)中簽率和申購數(shù)量就可算出需要預(yù)留的資金,我們認(rèn)為至少要留足可能多種兩簽的錢才安全,比如申購6各號就要準(zhǔn)備可能中兩簽的前,因為有時不足1%的中簽率也會出現(xiàn)中兩簽的可能。否則若欠資就會違約,下面我們會專門討論對違約的處罰措施。

本文標(biāo)簽: 債券質(zhì)押式回購

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