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什么是期指貼水?它的成因是什么?

2024-12-22 14:54:47 來源:互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載或整理

期指是一種特別產(chǎn)品,它是現(xiàn)在決定價格,而在將來合約到期之日(即每月月底結(jié)算日)才作結(jié)算。接下來小編就給大家介紹什么是期指貼水?它的成因是什么?給大家補充更多的期指知識!

什么是期指貼水?

低水,又稱貼水,是指期貨價格低于現(xiàn)貨價格。以恒指期貨為例,假如恒指高于期指,這種情況就可稱為期指低水或貼水。期至貼水則意味著看空后勢,貼水的話來講無法進(jìn)行期現(xiàn)套保,不要預(yù)測趨勢.

什么是期指升水?

高水/低水(Premium/Discount)高水,又稱升水,通常是指期貨價格高于現(xiàn)貨價格。以期指(即恒指期貨)為例,如果期指高于恒指(即恒生指數(shù)),便稱為期指高水。如果期指出現(xiàn)高水,一般會認(rèn)為是后市向好的指標(biāo),因為期貨市場的***者愿意以較現(xiàn)貨市場為高的價格去購買期指,表示***者對后市有信心。

須知道,期指在結(jié)算日當(dāng)天,期貨價格應(yīng)該等于現(xiàn)貨價格,即期指應(yīng)等于恒指,因此期指的現(xiàn)價根本是對未來到期日恒指收市價的一個估算值。所以,若遇上期指低水的情況,即代表***者估計未來恒指會下跌,后市向淡。

引起股指期貨升貼水變化的成因是什么?

股指期貨的升貼水可以結(jié)合其理論價格來理解。股指期貨的理論價格是基于持有成本推導(dǎo)而來,所謂持有成本是指***者持有現(xiàn)貨資產(chǎn)至期貨合約到期日必須支付的凈成本,即融資成本減去期內(nèi)分紅。

以F表示股指期貨的理論價格,S表示現(xiàn)貨資產(chǎn)的市場價格,R表示融資年預(yù)期年化利率,D表示持有現(xiàn)貨資產(chǎn)而取得的年預(yù)期年化預(yù)期收益率,△t表示距合約到期的天數(shù),在單利計息的情況下股指期貨的理論價格可以表示為:

期指升貼水=期指價格-現(xiàn)貨價格=(期指市場價格-期指理論價格)+(期指理論價格-現(xiàn)貨價格)。其中,前一部分源于***者對股指期貨價格的高估或低估,可以稱為價值基差,主要由市場行為、市場情緒導(dǎo)致所致;后一部分可以稱為理論基差,主要來源于持有成本(不考慮交易成本等),主要影響因素有融資成本、期內(nèi)分紅、距離到期的時間。

本文標(biāo)簽: 期貨升水貼水是什么意思

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