1.債券籌資的優(yōu)點(diǎn)。

*成本低，風(fēng)險(xiǎn)低。

債券籌資的成本較低。從***者角度來講，***于債券可以受限制性條款的保護(hù)，其風(fēng)險(xiǎn)較低，相應(yīng)地要求較低的回報(bào)率，即債券的利息支出成本低于普通股票的股息支出成本；

從籌資公司來講，債券的利息是在所得稅前支付，有抵稅的好處，顯然債券的稅后成本低于股票的稅后成本；從發(fā)行費(fèi)用來講，債券一般也低于股票。

債券***在非破產(chǎn)情況下對(duì)公司的剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)影響不大，因而不會(huì)稀釋公司的每股預(yù)期年化預(yù)期收益和股東對(duì)公司的控制。

*既有一筆營運(yùn)資本，又有看跌期權(quán)。

公司運(yùn)用債券***，不僅取得一筆營運(yùn)資本，而且還向債權(quán)人購得一項(xiàng)以公司總資產(chǎn)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的看跌期權(quán)。若公司的市場(chǎng)價(jià)值急劇下降，普通股股東具有將剩余所有權(quán)和剩余控制權(quán)轉(zhuǎn)給債權(quán)人而自己承擔(dān)有限責(zé)任的選擇權(quán)。

*具有杠桿作用。

不**司盈利多少，債券持有人只收回有限的固定收入，而更多的預(yù)期年化預(yù)期收益則可用于股利分配和留存公司以擴(kuò)大***。

2.債券籌資的缺點(diǎn)。

*無固定到期日，須定期支付

債券籌資有固定的到期日，須定期支付利息，如不能兌現(xiàn)承諾則可能引起公司破產(chǎn)。

*可導(dǎo)致破產(chǎn)、清算

債券籌資具有一定限度，隨著財(cái)務(wù)杠桿的上升，債券籌資的成本也不斷上升，加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，可能導(dǎo)致公司破產(chǎn)和最后清算。

*影響籌資能力和發(fā)展

公司債券通常需要抵押和擔(dān)保，而且有一些限制性條款，這實(shí)質(zhì)上是取得一部分控制權(quán)，削弱經(jīng)理控制權(quán)和股東的剩余控制權(quán)，從而可能影響公司的正常發(fā)展和進(jìn)一步的籌資能力。