首發(fā)限售股指上市公司第一次發(fā)行股票上市時，向某些特別選定的對象發(fā)行的占發(fā)行數(shù)量相當(dāng)大比例的股份，其成本一般比較低，鎖定期限為3年，在解禁之后，原始股東更愿意拋出手中的股票，進(jìn)行套現(xiàn)；同時，市場上的普通投資者為了減少限售股解禁帶來的風(fēng)險，也會大量的賣出，從而引發(fā)互相踩踏式的股價下跌風(fēng)險。

根據(jù)《實施細(xì)則》規(guī)定，首發(fā)限售股賣出需要遵循以下原則：持有特定股份的股東，無論其持股比例，在任意連續(xù)90日內(nèi)，通過競價交易減持的解禁限售股不得超過總股本的1%，通過大宗交易減持的解禁限售股不得超過總股本的2%，合計不得超過3%。除了必須遵守前述減持?jǐn)?shù)量限制外，股東在非公開發(fā)行股份解除限售后的12個月內(nèi)，通過競價交易減持的數(shù)量不得超過其持有該次非公開發(fā)行股份總數(shù)的50%。