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并購基金運作模式圖文解析

2024-12-14 06:17:01 來源:互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載或整理

在購買一款基金時,了解其獨特的運作模式能夠在***過程中很好的進行增加份額及減持贖回操作,那并購基金運作模式是怎樣的?

并購基金退出方式什么叫并購基金?怎么樣?

并購基金的模式:

我國對并購基金使用杠桿融資進行了諸多限制,因此國內(nèi)真正有能力獨立從事杠桿收購的基金較少,尤其是在近幾年供給側(cè)改革的背景下,中國并購基金運作有其獨特的特點,具體而言有以下三種。

1.國企改革并購基金模式

近幾年來國企改革為并購基金的發(fā)展提供了沃土,一方面國企在結(jié)構(gòu)升級、去杠桿等經(jīng)濟背景下,需要通過并購快速發(fā)展進行轉(zhuǎn)型,快捷途徑莫過于與PE合作設(shè)立并購基金,另一方面由于各種原因,國企中的并購人才稀缺,與目標(biāo)企業(yè)談判時遭遇到重重困難,因此可通過并購基金,以第三方股東身份出現(xiàn)在擬并購目標(biāo)企業(yè)中,很容易繞過上述弊端。

  2.“上市公司+PE”并購基金模式

自2011年始,硅谷天堂與大康牧業(yè)發(fā)起成立并購基金開始,“上市公司+PE”式并購基金正式在中國流行。其模式的主要運營流程如下圖。

在這一模式中,PE與上市公司合作成立并購基金,促進上市公司產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。上市公司與PE各自的出資額一般為基金總額的10%,PE作為并購基金的普通合伙人負責(zé)合伙企業(yè)的經(jīng)營管理,并購基金其余80%的出資由PE負責(zé)對外募集,即由***者出資。

這種模式對于上市公司而言是10倍的杠桿率,又可借助于PE的項目資源優(yōu)勢和***管理能力,以產(chǎn)業(yè)整合與并購重組等方式,推動并購基金并購或參股符合上市公司發(fā)展戰(zhàn)略所需要的上下游企業(yè)。上市公司與PE簽訂回購標(biāo)的公司股權(quán)協(xié)議,待標(biāo)的公司整合運營業(yè)績達到協(xié)定盈利標(biāo)準(zhǔn)后,將標(biāo)的公司股權(quán)出售給上市公司實現(xiàn)基金退出。

3.保險資金入市進行并購

近幾來年并購市場出現(xiàn)了保險公司利用險資對上市企業(yè)的收購,與傳統(tǒng)并購基金相比,收購方中的保險公司均不屬于基金,在我國由于杠桿率等方面的限制,并購基金難以通過貸款等渠道獲得足夠高的資本量進行收購。但以保險公司為主的收購方,卻可以通過保險資金、融資融券等方式對大型上市公司進行控股,如寶能系對萬科的舉牌收購。(部分資料來源:元亨祥經(jīng)濟研究院)

本文標(biāo)簽: 并購基金運作模式

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