股權(quán)分置，作為中國經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌過程中的一個(gè)特殊現(xiàn)象，主要指的是我國A股市場上的上市公司股份，根據(jù)能否在證券交易所上市交易的標(biāo)準(zhǔn)，被明確區(qū)分為流通股和非流通股兩大類。這一制度安排在中國資本市場的發(fā)展初期，有著其特定的歷史背景和原因。

股權(quán)分置的定義與分類

股權(quán)分置，具體而言，是指A股市場上的上市公司股份，被劃分為可以在市場上自由買賣的流通股和受到流通性限制的非流通股。其中，流通股主要由社會公眾股構(gòu)成，而非流通股則大多為國有股和法人股。這種劃分方式導(dǎo)致了同一家上市公司的股份在權(quán)利和利益分配上存在差異，成為制約我國資本市場健康發(fā)展的一個(gè)重要因素。

股權(quán)分置的歷史背景

股權(quán)分置的形成，與我國經(jīng)濟(jì)體制的改革和資本市場的發(fā)展密切相關(guān)。在資本市場設(shè)立之初，為了防止國有資產(chǎn)流失，保護(hù)國有資產(chǎn)的國有屬性，股市制度只允許占總量一定比例（如36%）的社會公眾股自由上市交易，而其余的國有股、法人股等則被列為非流通股。這種制度安排雖然在一定程度上保護(hù)了國有資產(chǎn)的穩(wěn)定性，但也帶來了市場流動性不足、定價(jià)機(jī)制扭曲等一系列問題。

股權(quán)分置的影響

1. 市場流動性不足：由于非流通股占比較大，且不能在市場上自由買賣，導(dǎo)致市場流動性不足，限制了資本市場的融資和資源配置功能。

2. 定價(jià)機(jī)制扭曲：由于流通股和非流通股的流通性和成本存在巨大差異，導(dǎo)致了兩類股份在市場上的定價(jià)機(jī)制扭曲，影響了市場的公平性和有效性。

3. 股東利益不一致：流通股股東和非流通股股東的利益關(guān)注點(diǎn)不同，前者更關(guān)注市場價(jià)格的波動，后者則更關(guān)注資產(chǎn)凈值的增減，這種利益分置加劇了市場的投機(jī)性和波動性。

4. 公司治理結(jié)構(gòu)不完善：在股權(quán)分置制度下，國有股和國有法人股往往占據(jù)絕對控股地位，導(dǎo)致企業(yè)治理結(jié)構(gòu)無法完善，內(nèi)部人控制現(xiàn)象嚴(yán)重，影響了企業(yè)的長期發(fā)展。

股權(quán)分置改革

鑒于股權(quán)分置制度帶來的種種問題，我國自2005年起開始實(shí)施股權(quán)分置改革。改革的核心目標(biāo)是將非流通股逐步轉(zhuǎn)變?yōu)榭闪魍ü?，?shí)現(xiàn)同股同權(quán)，促進(jìn)資本市場的健康發(fā)展。通過支付對價(jià)、合并股份等方式，非流通股股東獲得了流通權(quán)，同時(shí)也需要承擔(dān)一定的市場風(fēng)險(xiǎn)和成本。股權(quán)分置改革的實(shí)施，對于完善我國資本市場體系、提高市場流動性、促進(jìn)公司治理結(jié)構(gòu)改善等方面都具有重要意義。

綜上所述，股權(quán)分置是我國A股市場特有的一個(gè)現(xiàn)象，其形成與我國經(jīng)濟(jì)體制的改革和資本市場的發(fā)展密切相關(guān)。隨著市場的不斷發(fā)展和完善，股權(quán)分置制度所帶來的問題也日益凸顯。因此，通過實(shí)施股權(quán)分置改革，推動資本市場的健康發(fā)展，已成為我國資本市場建設(shè)的重要任務(wù)之一